솔직히 저는 전쟁이 제 지갑에 직접적인 영향을 미칠 거라고는 생각하지 못했습니다. 하지만 최근 관리비 고지서를 받아보고 깜짝 놀랐습니다. 난방비가 지난달보다 30% 가까이 올랐더군요. 두바이유가 145달러를 넘어서면서 우리 실생활에 미치는 영향이 이렇게 빠르게 체감되는 겁니다. 주유소에서도, 항공권을 예매할 때도 이제는 가격표를 보며 한숨부터 나옵니다. 중동 전쟁이 언제 끝날지 아무도 모르는 상황에서, 우리는 도대체 어떻게 대비해야 할까요?
전쟁이 만든 인플레이션, 금리는 어디로 가나
유가 상승은 단순히 기름값만 올리는 게 아닙니다. 생산과 유통의 모든 단계에서 비용이 증가하면서 물가 전반을 끌어올리는 구조죠. 저도 사회 초년생 시절 코로나를 겪으며 단 일주일 만에 주식이 50% 폭락하는 충격을 경험했습니다. 당시엔 계좌를 쳐다보기 무서웠지만, 그 이후 1년간의 반등을 지켜보며 위기가 곧 기회가 될 수 있다는 걸 배웠습니다.
현재 두바이유 현물 가격이 145달러를 넘어섰다는 건 2022년 브렌트유 125달러보다 훨씬 높은 수준입니다. 여기서 브렌트유란 북해에서 생산되는 원유로, 국제 유가의 기준이 되는 지표입니다(출처: 한국석유공사). 이런 유가 급등은 스태그플레이션(Stagflation)을 촉발할 가능성이 큽니다. 스태그플레이션이란 경기 침체와 물가 상승이 동시에 나타나는 최악의 경제 상황을 말합니다.
2022년 당시 연준(Federal Reserve)은 41년 만의 고물가에 대응하기 위해 공격적인 금리 인상에 나섰습니다. 여기서 연준이란 미국의 중앙은행으로, 금리 정책을 통해 물가와 경기를 조절하는 역할을 합니다. 문제는 지금 상황이 그때와 비슷하게 흘러가고 있다는 점입니다. 국제 유가가 이 수준을 계속 유지하면 각국 중앙은행들은 다시 한번 금리 인상 카드를 꺼낼 수밖에 없습니다.
제가 최근 경제 지표들을 살펴보면서 느낀 건, 파월 의장이 FOMC(연방공개시장위원회) 회의에서 "유가 상승에 따른 인플레이션 우려"를 언급하는 순간 시장이 요동칠 거라는 점입니다. 시장은 지금 금리 인하를 기대하고 있는데, 정반대의 시그널이 나오면 충격은 상상 이상일 겁니다. 실제로 사모 대출 시장에서 이미 부실 조짐이 보이는 걸 보면, 현재 금리 수준도 기업들에게는 상당한 부담입니다(출처: 금융감독원).
중동 전쟁이 장기화될 경우의 시나리오를 생각해봐야 합니다. 이미 호르무즈 해협이라는 극단적 상황이 발생하여 에너지 수입 자체가 막히고 있습니다. 트럼프 대통령이 베네수엘라와의 분쟁은 쉽게 해결했지만, 이란과의 전쟁은 완전히 다른 차원입니다. 생산 시설이 파괴되면 복구에만 수년이 걸릴 수 있고, 그동안 원유 공급 부족은 계속될 겁니다.
1500원 넘은 환율, 내 자산은 어떻게 지켜야 하나
환율이 1,500원을 돌파했습니다. IMF 외환위기와 글로벌 금융위기 이후 처음 보는 수준입니다. 제 주변 중소기업 대표님들도 수입 원자재 가격이 3배로 뛰면서 큰 어려움을 겪고 있다고 하소연합니다. 국제 유가, 환율, 해상 운임이 동시에 상승하는 '트리플 펀치'를 맞은 셈이죠.
달러 인덱스(Dollar Index)가 높은 수준을 유지하는 이유는 명확합니다. 달러 인덱스란 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지표로, 달러 강세를 측정하는 기준입니다. 미국 경제가 다른 나라들보다 압도적으로 강한 성장세를 보이고 있고, 금리 격차도 크기 때문입니다. 한국은 내수 부양을 위해 낮은 금리를 유지해야 하는데, 이게 결국 원화 약세로 이어집니다.
개인적으로 지금 같은 고환율 시기에 미국 주식을 매수하는 건 신중해야 한다고 봅니다. 제가 직접 계산해봤는데, 환율이 1,500원일 때 미국 주식을 사면 환차손 리스크가 상당합니다. 환율이 1,300원대로 내려가면 주식 가격이 오르더라도 손실을 볼 수 있거든요. 차라리 이럴 땐 국내 주식에 집중하면서 기업의 펀더멘탈을 보는 안목을 키우는 게 낫다고 생각합니다.
포트폴리오 구성에 대해 전문가들은 다음과 같이 제안합니다:
- 금 20%: 지정학적 리스크 시대의 유일한 방어 자산
- 채권 30%: 현재 원화 채권이 저평가되어 있으며 3년물 이하가 유망
- 주식 50%: 추세 전환을 확인한 후 매수하는 전략 필요
저는 코로나 때 배운 교훈이 있습니다. 위기일 때는 현금 비중을 높여서 저점에서 매수할 수 있는 여력을 남겨둬야 한다는 것입니다. 놀란 마음에 주식을 팔아버리면 그 이후의 상승장은 경험할 수 없습니다. 실제로 2020년 3월 폭락 이후 1년간 코스피는 70% 넘게 상승했습니다(출처: 한국거래소).
안전 자산 선호 현상으로 달러가 강세를 보이지만, 전쟁이 두 달 정도 지나 사람들의 기억에서 희미해지면 상황이 바뀔 수 있습니다. 연준이 정책 실수를 인정하고 다시 완화 기조로 돌아서면 달러는 약세로 전환될 겁니다. ROE(자기자본이익률)가 높은 우량 기업 중심으로 포트폴리오를 구성해두면, 그때 큰 수익을 올릴 수 있습니다. ROE란 기업이 주주의 자본으로 얼마나 효율적으로 이익을 창출했는지 보여주는 지표입니다.
환율이 100원 정도 하락할 가능성은 연말까지 있다고 봅니다. 하지만 중장기적으로는 한미 간 성장 격차가 환율의 방향을 결정할 겁니다. 외환 당국이 단기 개입만으로는 한계가 있고, 해외 직접 투자를 유치하는 구조적 대응이 필요합니다. 한국의 전력, 통신, AI 인프라 강점을 활용해 글로벌 기업들의 투자를 끌어와야 원화 가치를 근본적으로 지탱할 수 있습니다.
지금 당장은 계좌를 보기 무섭고 손실이 클 수도 있습니다. 저도 그랬으니까요. 하지만 포트폴리오를 잘 구성하고 꾸준히 매수를 이어가다 보면, 어느 순간 자산이 불어난 것을 경험하게 될 겁니다. 5월부터는 항공사 유류할증료가 오르고, 주유비도 더 오를 겁니다. 생활비 부담이 커지는 만큼, 투자는 더욱 신중하게 접근해야 합니다. 기회와 위협은 모두에게 찾아오지만, 이를 피해 가고 포착하는 건 결국 준비 여부에 달려 있습니다. 지금 이 순간, 준비된 투자자가 되기 위해 공부하고 계획을 세우는 것이 가장 중요한 대응책입니다.